Apple Reports Third Quarter Results

The Company posted quarterly revenue of $35.3 billion and quarterly net profit of $6.9 billion, or $7.47 per diluted share. These results compare to revenue of $35 billion and net profit of $8.8 billion, or $9.32 per diluted share, in the year-ago quarter. Gross margin was 36.9 percent compared to 42.8 percent in the year-ago quarter.

The Company sold 31.2 million iPhones, a record for the June quarter, compared to 26 million in the year-ago quarter. Apple also sold 14.6 million iPads during the quarter, compared to 17 million in the year-ago quarter. The Company sold 3.8 million Macs, compared to 4 million in the year-ago quarter.

via Apple – Press Info – Apple Reports Third Quarter Results.

Notele mele:

– Tinand cont si de inventory, revenue e +6% yoy insa datorita marjei semnificativ mai mici EPS a scazut cu aproape -20%, dupa o scadere de -18% in trimestrul anterior;

– Revenue, gross margin si EPS au iesit in partea superioara a guidance (33.5 bn-35.5 bn, 36%-37% si $6.62-$7.54), fara insa a depasi limita superioara (in trimestrul anterior revenue depasise limita superioara a guidance). Apple devine tot mai precisa cu guidance, mai matura si surprizele sunt tot mai excluse;

– iPhone a zburat peste asteptari (+20% yoy), cu +51% in US, +66% in Japonia, rezultate excelente in UK, India, Rusia, Turcia, Brazilia, Philippines etc; -20% in Hong Kong (black market down) care au tras Greater China in jos la -4% – e clar ca se apropie contractul cu China Mobile care va da un imbold actiunilor sa creasca, a si zis Tim ca noile canale de distributie vor fi unul din motoarele cresterii. ASP a scazut cu 4% yoy, dar la $581 e cat se poate de bun. Cele mai multe telefoane vandute au fost de departe iPhone 5, urmate de iPhone 4 care introduce cumparatorii mai saraci in ecosistem;

-iPad e mult sub asteptari, din pacate nu confirma preluarea in curand a rolului de prim motor al companiei, insa comparatia a fost dificila cu anul precedent cand tocmai se lansase iPad 3 (primul iPad cu Retina Display) si tinand cont si de miscarile stocurilor a iesit cu -3% mai putin ca anul trecut. Estimez ca urmeaza iPad mini cu retina curand. Tim Cook a fost destul de defensiv, citand statistici (84.9% din web usage) in loc sa spuna daca nu creste ca s-a saturat piata sau e doar o schimbare de generatie;

– au facut buyback serios, deja diluted shares a scazut net cu -23M yoy si estimeaza ca va mai scadea cu -11M in trimestrul urmator;

– cash-ul a crescut cu 1.9bn pana la 147bn, din care 106bn offshore, dar s-au imprumutat cu 17bn (pe 3, 5, 10 si 30 ani) ca sa finanteze programul de buyback;

– guidance pentru trimestrul urmator e rezonabil la 34-37B revenue, 36-37% marja si EPS $6.83-$8.04, consensus a picat la marginea de sus a guidance la revenue si EPS (36.98B si $7.96). Probabil ca revenue va fi din nou flat sau usor pozitiv (anul trecut a fost 36B). Marja anul trecut a fost de 40% deci comparatia EPS nu va mai fi atat de dramatica, chiar daca tot in scadere (anul trecut $8.67);

– impozitele au fost semnificativ mai mari decat se asteptau (26.9% fata de 26%), pentru trimestrul urmator estimeaza 26.5%; ca si tailwinds Oppenheimer a citat pretul in scadere al componentelor iar ca si headwinds cursul puternic al dolarului, in special fata de yen;

– marja de guidance e mai larga decat pana acum ceea ce inseamna ca nu le e clar impactul unui produs nou care apare in septembrie; Oppenheimer a zis ca mai multe despre mixul de produse va putea vorbi in octombrie, cand se presupune ca stim deja ce s-a introdus pana atunci;

– au repetat de mai multe ori ca lucreaza de zor la produse si noi categorii de produse care vor aparea in toamna si de-a lungul lui 2014. Viitorul suna bine;

– Tim Cook a spus ca cresterea viitoare va veni din noi produse si noi categorii de produse, din expansiune cu noi carriers, online stores si retail si din piete geografice noi. Intrebat direct daca noi categorii de produse vor conta in raport cu veniturile imense actuale, Tim a spus ca vom vedea, dar sunt extrem de mandri de produsele noi la care lucreaza si ca finantele se regleaza singure daca produsele sunt iubite de cumparatori. Adica pregatesc noi game-changer-e.

Pretul actiunii a crescut in after hours cu 5-6% pana peste 440 si apoi s-a stabilizat in jur de 434.

Per total, eu sunt multumit (mai ales ca am cumparat cu mai putin de o ora inainte de inchidere cateva bull call spread-uri 420-430 pe weeklies cu 4.7$ pe care sper sa le dublez pana vineri). Ma ingrijoreaza un pic iPad de la care speram sa fie urmatorul motor al companiei, dar sunt foarte fericit sa constat ca iPhone mai are mult mai mult potential de crestere decat estimam si ma excita teribil noile categorii de produse (iWatch? iTV?) pe care le asteptam cel mai probabil in 2014. AAPL ramane un stoc extrem de atractiv in perspectiva si extrem de subevaluat si voi fi buyer pe weakness in vara/toamna asta.

3 comments

    1. Comparatia dificila cu trimestrul de lansare iPad 3 de anul trecut, lipsa retina display la iPad mini, tendinta cumparatorilor din piete emergente de a incerca produse mai ieftine (urmata de regula, conform studiilor, de frustrare, nefolosire si de multe ori decizia de a plati mai mult pe iPad data viitoare), poate si o plafonare a ofertei (nimic nou la varianta mare de un an), poate si confuzie intre prea multe modele care se suprapun (3 iPod Touch, 6 iPad mini, 6 iPad fiecare cu variante de culoare)…

      E clar ca motorul cresterii la Apple va fi, ca intotdeauna, inovatia, si aici e loc destul (ecran tactil, proiector, marime mare, noi apps de educatie/business si idei complet noi care nu ne trec prin cap, asa cum au fost FaceTime, Retina Display, Siri etc).

Lasă un răspuns

Completează mai jos detaliile despre tine sau dă clic pe un icon pentru autentificare:

Logo WordPress.com

Comentezi folosind contul tău WordPress.com. Dezautentificare / Schimbă )

Poză Twitter

Comentezi folosind contul tău Twitter. Dezautentificare / Schimbă )

Fotografie Facebook

Comentezi folosind contul tău Facebook. Dezautentificare / Schimbă )

Fotografie Google+

Comentezi folosind contul tău Google+. Dezautentificare / Schimbă )

Conectare la %s